Message de notre chef des services financiers
Renforcer nos bases grâce à une exécution ciblée et au leadership financier
En 2025, TELUS a enregistré une autre année de rendement financier résilient dans un environnement macroéconomique et concurrentiel dynamique. Nos progrès ont été soutenus par un accent constant sur l’efficience et l’efficacité opérationnelles, une gestion financière réfléchie et des mesures délibérées pour renforcer notre situation financière. Ces résultats cadrent avec notre culture d’excellence de longue date et témoignent de la ténacité, de la collaboration et de l’orientation client indéfectible de nos équipes, dont l’engagement continue de transformer des investissements ciblés en rendement financier durable à long terme.
Obtenir un rendement financier solide et résilient
En 2025, nos résultats financiers ont reflété un accent continu sur la croissance rentable, l’augmentation des marges et la rentabilité. Au sein de Solutions technologiques gérées de TELUS, y compris notre segment Santé, la croissance des revenus tirés des services a augmenté de 2,0 %. Notamment, le BAIIA rajusté de Solutions technologiques gérées de TELUS, y compris notre segment Santé, a augmenté de 3,1 %, ce qui correspond au niveau ciblé. Ce résultat a été soutenu par des initiatives continues en matière d’efficacité, des progrès constants dans le cadre de l’augmentation des marges, ainsi que des avantages supplémentaires tirés de nos programmes stratégiques de monétisation de l’immobilier et du cuivre.
L’encaisse provenant de l’exploitation s’est élevée à environ 4,9 milliards $, et est donc demeurée stable par rapport à l’année précédente. Le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 2,2 milliards $, ce qui représente une augmentation de 11 % par rapport à l’année précédente et un résultat au-delà de notre objectif annuel. La solidité et la constance de notre génération de flux de trésorerie disponible reflètent des améliorations structurelles de notre base de coûts et une approche prudente en matière de déploiement des immobilisations; le tout renforce la solidité financière, les investissements stratégiques et la fiabilité des rendements pour les actionnaires.
Promouvoir l’excellence opérationnelle et l’efficacité
L’efficacité opérationnelle est demeurée une priorité en 2025, et nous avons continué de tirer parti des avantages de nos investissements à long terme dans le leadership des réseaux et la transformation numérique. En mettant l’accent sur la simplification, l’automatisation et l’augmentation de la productivité, nous avons réalisé des économies durables tout en améliorant la souplesse et l’efficacité organisationnelles, de manière à compenser les pressions exercées par les coûts et à soutenir les marges dans un environnement opérationnel difficile.
Innovant avec ténacité, nous avons accéléré la mise hors service des anciennes infrastructures de cuivre, l’optimisation de l’immobilier et l’adoption d’outils axés sur les données, ce qui a contribué à l’augmentation des marges et de l’efficacité des immobilisations. Ces efforts nous ont permis d’accroître le rendement financier à court terme tout en renforçant la durabilité à long terme de notre modèle opérationnel.
Renforcer notre bilan et notre flexibilité financière
Nous avons réalisé d’importants progrès en vue de renforcer notre situation financière en 2025, notre ratio de dette nette par rapport au BAIIA ayant diminué à environ 3,4 à la fin de l’exercice, contre 3,9 à la fin de 2024. Cela nous place en bonne position en vue de l’atteinte d’un ratio de 3,3 ou moins d’ici la fin de 2026 et de notre objectif d’environ 3,0 ou plus d’ici la fin de 2027.
Au cours de l’exercice, nous avons mené à bien plusieurs initiatives proactives à l’appui de cet objectif. Il s’agit, entre autres, de l’émission d’environ 7,3 milliards $ de billets subalternes de rang inférieur et de l’exécution réussie de multiples appels d’offres de rachat de titres de créance qui ont permis de récupérer environ 2,9 milliards $ de titres en circulation. Notamment, les billets subalternes de rang inférieur à taux fixe de 5,375 % d’une valeur totale de 400 millions $ représentaient les billets hybrides les moins chers émis au cours de l’histoire des marchés canadiens des capitaux d’emprunt hybrides de télécommunications et de câblodistribution. À la fin de l’exercice, notre dette à long terme (billets de premier rang et subalternes) avait une échéance moyenne d’environ 14,7 ans et un coût moyen pondéré de 4,75 %.
Nos progrès en vue du désendettement continuent d’être soutenus par la croissance du BAIIA, l’augmentation du flux de trésorerie disponible, la baisse du ratio capitalistique et une stratégie globale d’optimisation des actifs qui entraîne la création de multiples leviers en vue de l’atteinte de nos objectifs. Notre partenariat Terrion avec la Caisse, annoncé en août, a permis d’amasser 1,26 milliard $, tandis que nos programmes de monétisation de l’immobilier et du cuivre continuent de gagner en vitesse et de générer des produits importants. De plus, nous avons retenu les services de conseillers financiers afin d’explorer des partenariats stratégiques potentiels pour TELUS Santé, et nous examinons toutes les possibilités de monétisation et de partenariat pour TELUS Agriculture & Biens de consommation. Notre approche est axée sur l’ajout de partenaires stratégiques dont les compétences complémentaires, la portée et la capacité économique nous permettront de stimuler la croissance et l’expansion, l’amélioration de la souplesse financière, la préservation de la force opérationnelle ainsi que la création d’une valeur durable à long terme pour les actionnaires.
Allocation des capitaux et gestion financière rigoureuse
Notre approche en matière de répartition des capitaux en 2025 a été guidée par des priorités claires : le maintien d’une solide situation financière, le soutien d’une croissance durable du flux de trésorerie disponible, l’investissement sélectif dans des occasions à rendement élevé et l’obtention de rendements fiables pour les actionnaires. Ces priorités ont été particulièrement importantes en 2025, exercice au cours duquel nous avons visé l’équilibre entre la poursuite des investissements, des réponses disciplinées à l’évolution des conditions du marché et des décisions délibérées en ce qui a trait au portefeuille.
En décembre, nous avons fourni un cadre amélioré de répartition des capitaux, y compris un objectif pluriannuel de croissance du flux de trésorerie disponible avec un taux de croissance annuel composé d’au moins 10 % jusqu’en 2028. De plus, début 2026, nous avons commencé à amoindrir systématiquement la réduction offerte dans le cadre du régime de réinvestissement des dividendes et nous avons prévu d’autres mesures en ce sens en 2026 et 2027 en vue d’éliminer complètement la réduction d’ici 2028. Fait important, nous continuons d’envisager une réduction plus rapide grâce à la mise en œuvre de notre programme de monétisation des actifs.
Nous avons en outre annoncé le maintien du dividende à son niveau actuel ainsi que la conservation de la souplesse nécessaire pour appuyer la création de valeur à long terme. Nous continuons de considérer la gestion fiable des dividendes comme un élément important du rendement total pour les actionnaires et nous nous attendons à revoir la croissance des dividendes lorsque le cours de nos actions et le rendement de nos dividendes refléteront plus adéquatement les possibilités de croissance à long terme de l’entreprise.
Cette approche équilibrée reflète notre engagement à créer de la valeur à long terme tout en conservant la souplesse nécessaire pour composer avec les conditions changeantes du marché. En outre, notre gestion financière appuie la durabilité du modèle de socio capitalisme de TELUS en renforçant la confiance des intervenants et l’accès aux capitaux à long terme.
Soutenir la croissance grâce à des investissements ciblés
En 2025, les revenus d’exploitation de TELUS Santé ont augmenté de 15 % tandis que le BAIIA rajusté a augmenté de 22 %, ce qui reflète l’amélioration continue des marges et les avantages des initiatives d’intégration. À la fin de l’exercice, nos programmes de soins de santé couvraient environ 161 millions de personnes à l’échelle mondiale.
Au cours de l’exercice, nous avons continué d’investir de façon sélective dans des initiatives permettant d’améliorer la création de valeur à long terme tout en respectant des seuils de rendement financier rigoureux. La privatisation de TELUS Numérique en octobre 2025 (jalon de notre stratégie « Une seule TELUS ») a permis de libérer le plein potentiel de nos capacités en matière de données et d’IA tout en améliorant l’harmonisation opérationnelle à l’échelle de l’organisation. Nous nous attendons à ce que cette transaction génère des synergies de trésorerie annualisées d’environ 150 à 200 millions $ en 2026, ce qui contribuera de façon significative à la croissance du flux de trésorerie disponible.
TELUS Agriculture & Biens de consommation a continué de faire progresser les solutions numériques qui relient la chaîne d’approvisionnement mondiale, soutenant l’efficacité et la durabilité dans l’ensemble des marchés de l’agriculture et des biens de consommation. En 2025, nous avons rationalisé le portefeuille en nous départant d’actifs non essentiels et en concentrant les investissements sur les secteurs à plus forte croissance.
Façonner l’avenir avec détermination et confiance
Pour ce qui est de 2026, nos priorités financières demeurent axées sur une exécution stable, un désendettement continu et une expansion durable du flux de trésorerie disponible. Nous avons établi des objectifs financiers parmi les plus ambitieux de l’industrie, qui comprennent une croissance des revenus de services consolidés de 2 à 4 % et une croissance du BAIIA rajusté consolidé de 2 à 4 %. Nous ciblons également une croissance du flux de trésorerie disponible consolidé de 10 pour cent, soit d’environ 2,45 milliards $, et ce en réduisant les dépenses en immobilisations consolidées d’environ 2,3 milliards $, ce qui représente une diminution de 10 pour cent. Les mesures prises en 2025 nous ont permis d’amorcer 2026 avec plus de clarté, de résilience et de solidité financière grâce à une exécution rigoureuse tout au long de l’année.
Nous vous sommes reconnaissants de votre soutien continu et anticipons avec confiance une autre année de succès communs et de résultats significatifs, rendus possibles par l’engagement et la collaboration de notre équipe exceptionnelle.
Nous avons amorcé 2026 avec une base financière solide, une souplesse accrue et un accent clair sur l’obtention d’un rendement financier durable et d’une valeur à long terme pour tous les intervenants, les clients et les collectivités.
Doug French
Vice-président à la direction et chef des services financiers
2 avril 2026
Vice-président à la direction et chef des services financiers
2 avril 2026